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今日港股

2018年8月20日

市场展望

恒指今日或於27,300至27,700點波動。

恒指上週五高開288點後,最多升350點,高見27,450點。隨後指數升勢回順,半日升156點。午後,港股升幅進一步收窄,一度僅升1點,惟於尾段回升。恒指最終收報27,213.41點,升113.35點或0.42%。全日大市成交額為1,003.06億港元。總結上周,恒指累計挫1,153點或4.1%。美中兩國的談判代表,正製定談判路線圖,試圖在11月,美國總統特朗普,和國家主席習近平,出席亞太經合組織巴布亞新幾內亞峰會,進行雙邊會談之前,結束貿易僵局。ADR港股比例指數報27,523,較上週五恒指收市彈309點或1.1%。道指收市報25,669點,升110點或0.43%。預料恒指今日於27,300至27,700點波動。

深港通點評

公司簡介:酒鬼酒(000799.SZ)主營白酒產品的生產與銷售。

業務簡評:公司於近期公布截至今年六月底止半年業績,收入按年升41.26%至5.24億元人民幣,淨利潤按年升38.30%至1.14億元人民幣。期內公司主導產品業績表現理想,其中內參酒及酒鬼酒營業收入按年分別升42%及48%,收入佔比分別為20%及67%,毛利率分別為94%及81%。公司表示下半年將進一步優化公司產品結構,確保省內外銷售收入的持續增長。

個股點評

騰訊短線受壓 惟長期增長健在

騰訊(00700)於上周三(17日)公布第二季業績,收入按年增長30%至737億元人民幣,比市場預期低5%。非美國通用會計準則淨利潤按年增長20%至197億元人民幣,比市場預期高出2.8%。

我們認為騰訊遊戲業務長線亦具有強勁增長潛力。遞延收入按季下跌9.5%,反映整體遊戲收入或於第三季度疲軟,不過第三季的新遊戲發布中,《Free Fantasy Online》﹑《MT4》(7月推出,屬於高ARPU的多人在線角色扮演類型MMORPG)以及《聖鬥士星矢》(8月推出)在前10名的排名中表現不錯。展望未來,該公司強調智能手機遊戲的日活躍用戶(DAU)和用戶花費時間維持上升趨勢,反映其手機遊戲業務基礎堅實。目前,騰訊已有大約15個遊戲已獲得變現的批准。我們認為(1)海外擴張(《AOV》擁有超過1,300萬DAU,上半年超過3,000萬美元月度總收入在中國以外,而《PUBG Mobile》擁有超過1,400萬DAU,7月產生> 2,000萬美元收入);(2)加強現有遊戲變現能力,以及(3)發布更高ARPU的新遊戲,是推動智能手機遊戲的未來增長引擎。

另外,在廣告業務方面,受惠《Produce 101》等綜藝節目的贊助廣告,以及同樣受歡迎的節目如《扶搖皇后》,都令網絡視頻廣告按年錄得增長,而新聞廣告收入在去年的高基數上按年錄得個位數下跌。不過,我們認為未來的催化劑包括:(1)《Produce 101》續集將在第二季度取得成功後產生更多未來收入;(2) 基於IP原創內容的戲劇﹑綜藝節目及中國動漫可繼續推動此廣告市場增長;(3)降低代理商的折扣有利提高利潤率,以及(4)廣告系統改造完成後News Feed庫存按季增加。從長遠來看,更好的算法(由移動QQ瀏覽器和看點之數據驅動)和進一步增強內容提供,能夠推薦廣告之精準度,提升廣告收入。

建議投資者320港元以下買入,目標價400港元,止蝕價290港元。

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名家专栏

姚浩然 时富资产管理董事总经理

美国及土耳其不和的序幕发生在本月1日,事缘土耳其要求美国引渡早前流亡美国的宗教人士居伦遭拒绝,之后土耳其以涉嫌“间谍活动”及“恐怖犯罪”为由拘捕了美籍牧师布伦森。美方要求放人不果后,将土耳其内政部长和司法部长列入制裁名单,禁止任何美国企业与其有生意和资金上往来,制裁令土耳其货币里拉应声下跌超过一成。

惟美国总统特朗普没有因此罢休,上周五(10日)宣布向土耳其钢材及铝材征收双倍关税,钢材关税将自25%升至50%,铝材关税则自10%升至20%。因为土耳其是全球第八大钢材出口国,而美国是其最大出口市场,所以关税加倍的打击或会令经济结构有问题的土耳其一蹶不振,市场亦纷纷抛售里拉,执笔时1美元兑6.97里拉,较2017年底时的3.79跌逾八成,里拉的大幅贬值引申市场关注另一问题,土耳其债务违约风险。

根据土耳其以往经济数据显示,其国家一直存在三高严重经济结构问题(高通胀、高外债及高政府赤字)。贬值之后,市场关注土耳其的还贷能力及一旦违约的后果。 值得留意的是,土耳其外债相对其经济规模是新兴市场国家中最高之一(当中以美元及欧元计价的国家债务超过六成),但外汇储备比率却很小,因此可理解成几乎没有应付金融危机的能力。

料欧洲央行应有应对措施

根据国际清算银行资料显示,欧洲银行中,西班牙的BBVA、意大利的Unicredit和法巴持有最多的土耳其债务,而且大部分未有进行外汇对冲,而土耳其里拉经过大幅贬值后,其债务的信贷违约掉期(CDS)急升,市场忧虑或会拖累欧洲金融体系,欧元因此受拖累下跌。 笔者认为,现时土耳其债务规模相对欧洲金融体系不算大,即使持有最多的西班牙亦只有833亿美元,第二及第三的法国及意大利更只有384亿及170亿美元,相信即使违约,欧央行应会有应对措施,加上欧洲经济仍处上升轨道,相信应能应付。

虽然土耳其问题对内地及香港影响不大,但因为牵连到欧元下跌导致美元上升,所以强美元对新兴市场有负面作用,加上土耳其危机令避险情绪上升,间接亦会令股票市场资金流走。因此,短期内股市会持续受压,惟投资者可趁机留意一下绩优股。若美国下半年未能加息2次,那么人民币走势便会有利,届时港股有望一洗颓风。


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活跃股票
名称 价格 升跌 升跌%
CEC國際控股 0.890 +0.425 +91.398%
中國升海食品 0.415 +0.095 +29.688%
高雅光學 1.500 +0.340 +29.310%
環球大通投資 0.225 +0.035 +18.421%
卡撒天嬌 0.840 +0.130 +18.310%
滄海控股 0.750 +0.110 +17.188%
亞洲衛星 5.850 +0.800 +15.842%
泰山石化 0.077 +0.010 +14.925%
南岸集團 0.850 +0.110 +14.865%

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AH股对照
名称 价格 升跌 升跌%
第一拖拉机股份 5.180 2.290 -61.200
东北电气 1.960 0.760 -65.965
四川成渝高速公路 3.460 2.420 -38.610
青岛啤酒股份 35.070 36.650 -8.279
江苏宁沪高速公路 8.490 9.270 -4.166
京城机电股份 4.800 1.730 -68.367
昆明机床 1.470 2.490 48.657
中船防务 12.260 7.280 -47.885
马鞍山钢铁股份 3.990 4.080 -10.251
上海石油化工股份 5.200 4.400 -25.738

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外币电汇兑换价格
货币兑换 买入 卖出
欧元兑美元

1.1382

1.1490

欧元兑港元

8.9325

9.0210

美元兑日元

109.9008

110.9497

日元兑港元

0.070740

0.071430

英镑兑美元

1.2690

1.2805

英镑兑港元

9.9595

10.0530

美元兑新加坡元

1.3664

1.3753

新加坡元兑港元

5.7070

5.7460

美元兑人民币

6.8125

6.8754

人民币兑港元

1.1410

1.1526

美元兑港元

7.8354

7.8636

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