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香港期貨及期權常見問題

1. 期貨及期權是什麼?

期貨和期權都是衍生投資工具，結構和運作複雜，而且涉及槓桿，屬於高風險的投資產品，並不適合缺乏經驗或風險承受能力較低的投資者。

• 期貨
簡單來說，期貨是一份金融合約，買賣雙方承諾於未來某個指定日期，以預先釐定的價格，買入或沽出某種相關資產，可以是股票、市場指數、貨幣或商品。
你可以在香港交易所買賣不同相關資產的期貨合約。你只需要繳付合約總值的一部分作為按金，就可以買入或沽出期貨合約，這種槓桿特點，能夠倍大你的回報和虧損。當相關資產價格的走勢與你的看法相反時，你可能會因為按金水平下跌，而要面對被經紀行追繳按金(即補倉)的風險，損失有可能超過你所繳付的按金。

• 期權
期權是一份金融合約，賦予期權合約的買方一項權利，在某段時間內以既定的價格，向期權合約的賣方購買或出售某種相關資產，可以是股票、市場指數、貨幣或商品。
你可以在香港交易所買賣不同相關資產的期權合約。期權合約的買方和賣方面對不同的風險回報。簡單來說，如果你是期權合約的買方，你須向賣方支付期權金，最大的損失亦只限於期權金。如果你是期權賣方，在收取期權金的同時，亦須繳付一筆按金，作為你履行購買或出售資產的保證。一如買賣期貨合約，期權合約的賣方需要面對補倉的風險，損失有可能會遠超過已收取的期權金。

2.保證金控制政策如何?客戶何時需要增加保證金?

如客戶戶口之持倉淨值跌至低於維持按金水平，時富金融將透過電子郵件及/或電話形式(包括訊息)等途徑要求客戶增加保證金。客戶需於發出增加保證金要求後之指定時限內 (a) 存入所需之追收保證金金額；或 (b) 由時富金融其他戶口轉帳所需追收金額至期貨交易戶口；或 (c) 自行平倉，否則本公司將有權根據追收保證金政策要求將有關合約平倉。

3.時富金融是否有權把客戶有關的合約平倉?

是。(a) 如客戶未能於發出補倉要求後的指定時間內補倉，時富金融有權將有關合約平倉；或 (b) 於發出補倉要求之指定時間內，如因市場波動而導致倉位跌至基本保證金之兩成或以下，屆時時富金融將有權將有關合約平倉。時富金融將以電子郵件通知及確定有關合約已被平倉。

4.股票期貨合約買賣單位是等同正股一手的買賣單位嗎?

不一定，部分股票期貨合約買賣單位等於一手正股股數，也有部分股票期貨的合約買賣單位多於一手正股股數，客戶可參考港交所網頁或本公司網頁中的「期貨合約按金表」。

5. 收市後本地期貨交易時段(T+1)有沒有設定價格上/下限機制?

本地期貨收市後交易時段設有5%價格上/下限機制。

6. 什麼是5 %價格上/下限機制?

賣盤價不得低於T時段現貨月合約最後成交價的95%，買盤價不得高於T時段現貨月合約的最後成交價的105%。T+1時段只可在限價範圍內進行交易（適用於所有合約月份）。而T時段的交易則無需受制於此上下限價機制。

7. 為什麼於開市前時段不能更改或取消恆生指數期貨（HSI），小型恆生指數期貨（MHI），H股指數期貨（HHI）及小型H股指數期貨（MCH）的指令?

開市前時段	早市 上午8時45分-不遲於上午9時10分 (上午9時09分開始隨機停止) 午市 下午12時30分-不遲於下午12時55分  (下午12時54分開始隨機停止)	接受競價盤、限價盤及不動盤 可以更改及取消買賣盤 限價盤及競價盤均可對「擬定開市價」構成影響
開市時分配時段	早市 隨機停止後 -不遲於上午9時13分 (上午9時12分開始隨機停止) 午市 隨機停止後 -不遲於下午12時58分  (下午12時57分開始隨機停止)	只接受競價盤及不動盤 不得更改或取消買賣盤，亦不可激活不動盤 只有新的競價盤可對「擬定開市價」構成影響
開市時分配時段	早市 隨機停止後 -上午9時15分 午市 隨機停止後 -下午1時正	不接受輸入、更改或取消活躍競價盤或限價盤 只可輸入不動盤 到此時段完結時，買賣盤將按其類別、價格及時間優先次序以「擬定開市價」進行對盤 如已訂出「擬定開市價」，未能配對的競價盤將按「擬定開市價」轉為限價盤 如未能訂出「擬定開市價」，未能配對的競價盤將會以最佳買入及賣出價轉為限價盤 如未能訂出「擬定開市價」，而於市場上亦沒有最佳的買入及賣出價，未能配對的競價盤將會被轉化為不動盤並保留於中央買賣盤帳目內 使用者在開市時配對時段的兩分鐘內不可更改或刪除買賣盤