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法兰克福交易所

1. 关于法兰克福交易所 ?

• 法兰克福交易所的背景是什么？
法兰克福交易所前身为Scoach Europa AG，位于德国，是欧洲最大的结构性产品交易所，买卖认股证、牛熊证、票据及反向可转换产品等结构性产品，亦是法兰克福证券交易所（FWB）结构性产品市场的经营者。目前，有超过800,000 只结构性产品在法兰克福交易所上市。 法兰克福交易所在收到来自全球各地的的订单后，会使用德意志交易所的电子交易系统Xetra处理。

• 法兰克福交易所提供甚么？
法兰克福交易所为亚洲投资者开放其结构性产品的交易平台，为他们提供交易的机会。令他们可以于欧洲和美国这些海外市场的交易时段买卖认股证、牛熊证等结构性产品。换句话说，法兰克福交易所使亚洲投资者能更迅速地对欧洲和美国市场发生的事件作出反应。

• 在法兰克福交易所交易安全吗？
法兰克福交易所是法兰克福证券交易所的一部份，由外汇监督管理局规管。所有经法兰克福交易所处里的订单均由交易监察部门规管及监察。交易监察部门由德国黑森州国家外汇监督管理局设立，独立于法兰克福证券交易所，目的是保护投资者的权益。
法兰克福交易所亦对发行商设有最低信贷评级和股权资本要求。另外，法兰克福交易所的网站亦有由德国衍生工具协会发布的发行商信用报告的网站链接。
任何没有流通量提供者，或不获德国联邦金融监管局（BaFin）授权或其他认可的国家权威机构授权的产品均不能于法兰克福交易所上市。

• 法兰克福交易所是否黑池（Dark Pool）？
不是。黑池不需要符合像受监管交易所一样的透明度要求。首先，法兰克福交易所是一所受监管的交易所。其次，法兰克福交易所通过其网站无间断地免费发布最佳买入卖出价、成交量、即时报价及交易宗数，以提供最大的透明度。

• 法兰克福交易所在香港
法兰克福交易所和德意志交易所已获得香港证券及期货事务监察委员会的授权直接连接在香港的银行和经纪行到Xetra。
法兰克福交易所有责任提供月度和季度报告予证监会。

• 甚么是Xetra？
自法兰克福证券交易所于2008年独家引进以来，Xetra一直是世界上最快、最稳定、表现最好的电子交易网络。由德意志交易所开发的Xetra，每天处理10亿至18亿次的报价，而大部份散户的买卖指令只需少于一秒处理。

2.开户

• 如何于法兰克福交易所交易？
请于时富证券有限公司（时富证券）开户，并完成投资者分类问卷及法兰克福交易所产品知识问卷调查。

3.结算?

• 交易结算需要多久？
T+2

• 结算使用甚么货币？
港元

4.交易?

时富证券将提供以港元结算的产品。若客户需要其他货币结算的产品报价，请联络我们的客户服务部 发盘热线(852) 2525 3510 以作安排。

• 法兰克福交易所的交易时间是甚么？
香港时间1600到0300 (欧洲冬令时间) 或
香港时间1500到0200 (欧洲夏令时间)*
*欧洲夏令时间从三月的最后一个星期日开始，结束于10月的最后一个星期日

• 交易须知
大部分法兰克福交易所的产品均没有最低股数要求。另一方面，客户可以只购买一股。 一旦送出买卖指令，修改买卖指令的价格和/或数量将不被允许，然而，客户可以随时于买卖指令被执行前将其取消，并另外发送新的买卖指令。

• 客户可以在哪里获取报价？
方法1：
客户可以由www.warrants-exchange.net提供的“产品搜寻工具”获取报价。

方法2：
第1步：登录到时富证券交易平台
第2步：键入六位数证券报价WKN或ISIN编号

方法3：
致电经纪或电子交易平台之发盘热线（ 852） 2525 3510。

• 在香港交易所买卖的产品，也可以于法兰克福交易所进行买卖？
不能。同时，在法兰克福交易所买卖的产品也不能在香港交易所买卖。

• 产品以甚么货币计价？
法兰克福交易所提供14种货币交易的结构性产品，以减低汇率对于投资者的风险，包括欧元，美元，瑞士法郎，英镑，港币，新加坡元，澳元等。

5. 佣金与手续费 ?

• 佣金与手续费
佣金：
网上：佣金为交易金额的0.15％（每笔最低收费为港币100元）。
电话：佣金为交易金额的0.25％（每笔最低收费为港币200元）。

结算费：
每个订单之0.02％（每笔最低港币20元；最多港币100元）。

交易费：
每个订单之0.095％（每笔最多港币200元）。

例：交易金额港币100,000元
网上交易
佣金为150元（100,000*0.15%），结算费为20元，交易费为95元（100,000*0.095%），合计265元。
电话交易
佣金为250元（100,000*0.25%），结算费为20元，交易费为95元（100,000*0.095%），合计365元。

• 实时报价服务的费用是多少？
法兰克福交易所免费发布实时串流报价。

• 于法兰克福交易所交易的产品之最小价格变动单位：

价格范围	欧元产品之最小价格变动单位	其他货币产品之最小价格变动单位
0.001-0.25	0.001 (EUR)	0.001 (其他货币之单位*)
0.25-0.5	0.01	0.001
0.5-1	0.01	0.001
1-10	0.01	0.01
10-20	0.01	0.01
20-100	0.01	0.01
100-200	0.01	0.01

*其他货币之单位, E.g. HKD: 于价格范围0.001-0.25, 最小价格变动单位为0.001HKD

6. 其他 ?

• 法兰克福交易所支援哪些语言？
法兰克福交易所的交易平台和网站均支援英文，繁体中文，和简体中文。

• 参与法兰克福交易所交易的相关风险
以下风险警告也可在我们的宣传册和网站上找到，以提供在亚洲的投资者参考：
a） 发行商的风险/违约风险：
大部份结构性产品为发行机构发行之无抵押债券。若相关发行商破产，投资者可以损失所有的投资金额。即使是一个良好的信用评级亦不能保证发行商将不会破产。
b） 货币风险：
若买卖非本国货币结算的结构性产品，投资者须面对货币风险。若投资者选择了一些以海外货币结算的结构性产品（如外国的股票或指数），则仍须留意货币风险，因这些产品的价值是来自相关资产的。
c） 杠杆风险：
认股证及牛熊证等结构性产品把相关资产的价格变动以杠杆方式放大，这杠杆可能会令投资者于短时间内出现很大的亏损。若产品被收回或到期时已没有剩余价值，投资者可能面对损失所有投资金额的风险。
d） 限价或有定界线的风险：
一些结构性产品（如牛熊证或红利票据）有限价的特点。若相关资产价格触及这限价，该结构性产品的盈亏将出现改变，甚至会变得毫无价值。
e） 流动性风险：
法兰克福交易所规定流通量提供者必须持续报价或按要求提供报价，因此即使在产品的成交量偏低或没有成交的时候，也一定有价格让投资者参考并进行买卖。虽然法兰克福交易所已经对流通量提供者（报价者）实施了高标准的要求，但法兰克福交易所不能保证任何时间也能提供报价。报价可能因技术问题或网络问题而出现中断，或交易出现短期延误。另外，亦有少数豁免情况容许不用报价。
f） 相关资产价格：
投资者应留意，部份结构性产品的价格乃根据海外股票或期货市场价格而定，而这些市场可能已经收市，跟踪相关资产之指示性价格可能变得困难甚至是不可能，而且流通量提供者所提供的买卖差价也可能更阔。
g） 结算风险：
于法兰克福交易所交易的结构性产品的结算是由买卖两方自动执行的。若其中一个交易会员未能履行于法兰克福证券交易所之义务，交易所将会利用该交易方之抵押品去满足另一交易方之索偿（虽然在过去从来没有发生过这种情况）。因结算过程是全自动的，而且98％以上的结构性产品是与流通量提供者来结算，所以结算风险很低。然而，在最坏的情况下，抵押品可能未能满足另一交易方的索偿。
h） 互换性：
于法兰克福交易所进行买卖的结构性产品不能在亚洲之交易所进行买卖。
i） 期限风险或时间亏损：
大部份结构性产品均有特定之投资期限。若投资者蒙受账面上的亏损，产品剩余之期限或未能提供足够的时间让该产品的价格恢复过来。特别是当接近到期日，认股证的价值下降可能会越来越快。
j） 波幅风险：
某些结构性产品，特别是认股证，受引伸波幅的变动所影响。若其他影响价格之因素保持不变，引伸波幅的下跌将导致认股证价格下跌，反之亦然。
k） 其他一般风险警告：
认股证、牛熊证及其他结构性产品可以是高风险的投资，所以并不适合所有类型的投资者。投资者在交易前应确保他们明白相关证券之特点和风险！我们强烈建议投资者在参与法兰克福交易所结构性产品的交易前，在本身的交易所有买卖认股证及/或牛熊证的经验。
过往表现及资讯对将来结果并没有指示性，结构性产品价格可急升亦可急跌。认股证、牛熊证及其他结构性产品有机会带来损失全部投资的风险，投资者不应利用日常之开支或有其他用途之资金来作结构性产品交易！
虽然法兰克福交易所对那些发行以亚太地区货币为单位的结构性产品的发行商施加了额外规定，投资者的本国和德国对发行商的规管可能存在差异。在法兰克福交易所上市的结构性产品是根据德国之法律上市及买卖，并且通常会根据一个以德国法规为基础的招股章程制度进行上市。因此，部分的法律文件未必有英文及中文的译本。在法兰克福交易所买卖之认股证及牛熊证，其条款及盈亏均会与投资者本国之交易所的产品略有不同。同时，交易规则和交易模式可能也会有所不同。
即使法兰克福交易所已用心去选择其合作伙伴和翻译机构，我们不能完全保证我们的网站上的内容与主要数据的准确性、完整性和即时性。如果你认为我们的翻译有任何错误，请跟们联系，我们将不胜感激。

• 在香港交易所及法兰克福交易所买卖认股证之比较

	香港交易所	法兰克福交易所
交易时间（香港时间）	上午09:30–中午12:00 下午01:00– 下午04:00	冬令时间: 下午04:00–上午03:00 夏令时间: 下午03:00 –上午02:00
发行商或担保人之最低信用评级要求	有，如果发行商并不受香港金融管理局（金管局）或可接受的海外机构监管	有，如果发行亚太地区货币为单位的产品之发行商并不受可接受的海外机构监管
每只认股证都必须有流通量提供者	是	是
流通量提供者可以在交易被执行之前看到下单的交易方	是	否
流通量提供者有义务提供报价	是	是
流通量提供者提供之报价	持续或按要求	通常持续，起码是按要求
对投资者的报价有透明度	是	是，流通量提供者的报价和交易量会于法兰克福交易所网站上实时发布和自动更新（“推送报价”）
提供公开报价存档	是	是
公布所有的价格和交易	是	是
不需要提供报价的特殊情况	有，在发行人的上市文件中概述	有，在交易所规则中概述
技术上防止流通量提供者在报价之外的定价	没有，但交易需要报告给交易所	有
产品符合CCP( 中央结算对手)资格	是	否
如流通量提供者重复地不符合交易所的规则，交易所可能暂时拒绝其认股证的上市	是	是
投资者可直接致电交易所（交易监察部门）	是	是
投资者可直接致电流通量提供者	是	是，法兰克福交易所会在网站上提供其电话号码
提供教育材料	是	是
如果发行商破产，交易所将补偿投资者损失	否	否