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香港期货及期权常见问题

1. 期货及期权是什么?

期货和期权都是衍生投资工具，结构和运作复杂，而且涉及杠杆，属于高风险的投资产品，并不适合缺乏经验或风险承受能力较低的投资者。

• 期货
简单来说，期货是一份金融合约，买卖双方承诺于未来某个指定日期，以预先厘定的价格，买入或沽出某种相关资产，可以是股票、市场指数、货币或商品。
你可以在香港交易所买卖不同相关资产的期货合约。你只需要缴付合约总值的一部分作为按金，就可以买入或沽出期货合约，这种杠杆特点，能够倍大你的回报和亏损。当相关资产价格的走势与你的看法相反时，你可能会因为按金水平下跌，而要面对被经纪行追缴按金(即补仓)的风险，损失有可能超过你所缴付的按金。

• 期权
期权是一份金融合约，赋予期权合约的买方一项权利，在某段时间内以既定的价格，向期权合约的卖方购买或出售某种相关资产，可以是股票、市场指数、货币或商品。
你可以在香港交易所买卖不同相关资产的期权合约。期权合约的买方和卖方面对不同的风险回报。简单来说，如果你是期权合约的买方，你须向卖方支付期权金，最大的损失亦只限于期权金。如果你是期权卖方，在收取期权金的同时，亦须缴付一笔按金，作为你履行购买或出售资产的保证。一如买卖期货合约，期权合约的卖方需要面对补仓的风险，损失有可能会远超过已收取的期权金。

2.保证金控制政策如何?客户何时需要增加保证金?

如客户户口之持仓净值跌至低于维持按金水平，时富金融将透过电子邮件及/或电话形式(包括讯息)等途径要求客户增加保证金。客户需于发出增加保证金要求后之指定时限内 (a) 存入所需之追收保证金金额；或 (b) 由时富金融其他户口转账所需追收金额至期货交易户口；或 (c) 自行平仓，否则本公司将有权根据追收保证金政策要求将有关合约平仓。

3.时富金融是否有权把客户有关的合约平仓?

是。(a) 如客户未能于发出补仓要求后的指定时间内补仓，时富金融有权将有关合约平仓；或 (b) 于发出补仓要求之指定时间内，如因市场波动而导致仓位跌至基本保证金之两成或以下，届时时富金融将有权将有关合约平仓。时富金融将以电子邮件通知及确定有关合约已被平仓。

4.股票期货合约买卖单位是等同正股一手的买卖单位吗?

不一定，部分股票期货合约买卖单位等于一手正股股数，也有部分股票期货的合约买卖单位多于一手正股股数，客户可参考港交所网页或本公司网页中的「期货合约按金表」。

5. 收市后本地期货交易时段(T+1)有没有设定价格上/下限机制?

本地期货收市后交易时段设有5%价格上/下限机制。

6. 什么是5 %价格上/下限机制?

卖盘价不得低于T时段现货月合约最后成交价的95%，买盘价不得高于T时段现货月合约的最后成交价的105%。T+1时段只可在限价范围内进行交易（适用于所有合约月份）。而T时段的交易则无需受制于此上下限价机制。

7. 为什么于开市前时段不能更改或取消恒生指数期货（HSI），小型恒生指数期货（MHI），H股指数期货（HHI）及小型H股指数期货（MCH）的指令?

开市前时段	早市 上午8时45分-不迟于上午9时10分 (上午9时09分开始随机停止) 午市 下午12时30分-不迟于下午12时55分  (下午12时54分开始随机停止)	接受竞价盘、限价盘及不动盘 可以更改及取消买卖盘 限价盘及竞价盘均可对「拟定开市价」构成影响
开市时分配时段	早市 随机停止后 -不迟于上午9时13分 (上午9时12分开始随机停止) 午市 随机停止后 -不迟于下午12时58分  (下午12时57分开始随机停止)	只接受竞价盘及不动盘 不得更改或取消买卖盘，亦不可激活不动盘 只有新的竞价盘可对「拟定开市价」构成影响
开市时分配时段	早市 随机停止后 -上午9时15分 午市 随机停止后 -下午1时正	不接受输入、更改或取消活跃竞价盘或限价盘 只可输入不动盘 到此时段完结时，买卖盘将按其类别、价格及时间优先次序以「拟定开市价」进行对盘 如已订出「拟定开市价」，未能配对的竞价盘将按「拟定开市价」转为限价盘 如未能订出「拟定开市价」，未能配对的竞价盘将会以最佳买入及卖出价转为限价盘 如未能订出「拟定开市价」，而于市场上亦没有最佳的买入及卖出价，未能配对的竞价盘将会被转化为不动盘并保留于中央买卖盘账目内 使用者在开市时配对时段的两分钟内不可更改或删除买卖盘