TCL電子（01070）業務主要為製造及銷售彩電、小屏和智慧商顯。集團於海外市場發展多年，積極推行全球化戰略佈局，是全球消費電子的龍頭企業。與此同時，集團發展全品類營銷、分佈式光伏及AR等多元化新型業務，多維度挖掘消費者需求，並穩步推進於全球範圍內佈局的家庭互聯網業務發展。
 
上半年盈利增長強勁
上半年，隨著顯示行業全球市場空間趨於穩定及行業格局日漸清晰，頭部企業的集中趨勢加快，TCL電子持續推進中高端戰略與全球化經營，並積極拓展新業務領域，多個業務線包括顯示和創新業務等業績得到顯著改善。同時，得益於規模效應和提質增效措施，集團的整體費用率得到有效控制，經營效率持續提升。集團早前發出盈喜，預計今年上半年經調整後的歸母淨利潤將實現130%至160%的增長，即經調整歸母淨利潤將達到6.0億至6.8億港元，利潤實現強勁增長。
 
全球佈局滿足市場需求增長
隨著日韓面板製造商退出市場，中國面板企業的製造地位提升，加之中國廠商積極佈局高世代生產線，構建了成本和資金優勢，降低了行業資本支出，有助於供需平衡。在國內市場，TCL電子憑藉強大的品牌影響力和對大屏化趨勢的把握，進一步鞏固了市場地位。集團旗下雷鳥品牌的質價比策略削弱了其他品牌的優勢，特別是在70英寸以上的大尺寸彩電市場，銷售表現強勁，反映出消費者對高品質大屏電視的需求增長。在海外市場，TCL電子通過積極拓展生產基地，提升了在歐美市場的份額。不僅增強了TCL電子在全球供應鏈的靈活性，並為其進一步擴大國際市場份額打下了基礎。此外，隨著國內擴內需政策的大力實施，將會進一步刺激彩電行業的換機潮，為集團業績提供保障。
 
優秀的相對估值
量化策略除了分析價格和交易量的數據外，基本面的數據也是考慮之列，不過量化的方法會系統地為所有股票進行計算並排序，從而買入一籃子高排名的股票及同時沽空一籃子排名低的股票。雖然對於一般投資者而言，根據量化策略有系統地建立倉位並不容易，但這些排名分數可以為他們帶來啟示。TCL電子在LSEG Workspace 上顯示的相對估值(Relative Valuation) 分數為96分，顯示其在一般常用的相對估值方法中用到的基本面數據如市盈率(P/E Ratio), 股息率(dividend yield) 等都排名甚高，投資價值較佳。TCL電子90日的波動率為66.5%，是一隻波動較高的股票，如投資者看好TCL電子，且風險承受能力較高，可以6.2元作為三個月目標價。
 
業績報告數據來源：
2024年1H盈利预告：
https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2024/0715/2024071500852_c.pdf
 
2023年半年报

 
 
 
作者聲明：本人管理之基金持有上述股票。
 
馬家俊博士
時富量化金融董事總經理
從事金融科技業多年，是香港首批量化投資策略師及量化投資組合經理，重點研究量化投資策略在金融市場上的應用，涵蓋多種不同資產類別。馬博士於香港多間大學任教量化/計量金融及風險管理學，是特許金融分析師 (CFA)、專業風險管理師 (PRM)、精算師學會之專業會員 (ASA), 特許工程師 (CEng)等。