海豐國際（01308）是一家以國際航運及物流業為核心業務的綜合物流集團，業務範疇包括集裝箱班輪運輸、貨運代理、報關報驗、船舶代理、船舶經紀、船舶管理等。

亞洲領先的航運物流公司

截至2024年6月底，海豐國際總共經營78條貿易航線，其中包括15 條聯合服務經營貿易的航線，以及26條集裝箱互換艙位安排的航線，其貿易航線與陸上綜合物流業務網絡覆蓋亞洲多個國家和地區的84個主要港口。根據Alphaliner的統計，以運力計，期內海豐國際在全球集裝箱航運企業中排名第13[XC1] 位。此外，期內集團經營一支由108艘船組成的船隊，總運力達170,380 個標準箱，其中包括 99 艘自有船舶（160,270 個標準箱）、9 艘租賃船舶（10,110 個標準箱）。自有船舶的高比例有利於集團優化營運成本及提升營運效率。同時，集團還擁有一個約189.7萬平方米的堆場及15.6萬平方米的倉庫。

航運價格維持高位，跨境電商行業促進業務增長

在全球地緣政治局勢複雜多變的背景下，2024年12月份中國出口集裝箱的東南亞航線運價指數較11月上升17[XC2] .8%；2024全年東南亞航線平均運價指數為988.67，較上年上升約58.7%，呈現出強勁的上升趨勢。與此同時，特朗普上任後倡導的逐步提高關稅政策，可能對全球貿易格局造成影響，使東南亞航運市場的供需關係發生變化，推動東南亞航運指數價格維持在高位運行。

此外，內地近年來持續推動跨境電商產業發展，相關利好政策不斷出台，有力促進了內地跨境電商產業的逐步升級與完善。目前，除了傳統的歐美市場之外，東南亞、中東及拉丁美洲等新興市場正迅速崛起，並已發展成內地跨境電商出口的新增長點，為跨境物流運輸行業帶來了廣闊的市場空間與業務增長。

作為亞洲區主要的航運物流企業，海豐國際在行業內擁有一定的優勢地位及廣泛的業務布局，充分把握運價上漲所帶來的機遇，並受惠於跨境電商蓬勃發展所帶來的業務增長紅利，有望維持集團業績的持續增長，進一步鞏固其在航運物流領域的市場競爭力。

管理層發布正面盈利預告

受惠於亞洲市場穩定擴展所帶來的積極影響，集團的集裝箱運貨量得以增加，運費也隨之提升。集團預計2024年度股東應佔利潤約在10億至10.3億美元，相較於上年同期利潤增長幅度約為86.5%至92.1%。此外，2024年度集裝箱運量約為356萬個標準箱，較上年同期增加約10.6%，且平均運費約為721美元/標準箱，較上個年度增加約15.7%。

長期注重分紅派息

海豐國際是業內少有長期注重股東回報的企業。2024年，集團除了宣布派發中期股息每股0.72港元之外（較2023年同期每股增加0.12港元），還宣布派特別股息，每股[XC3] 0.4港元，顯示出強勁的股東回報意願。以2025年1月23日收市價18.44港元計算，集團股息率為8.77%，在貨幣政策處於寬鬆週期的背景下，海豐國際顯得非常具有吸引力。

海豐國際在分析員修訂(AnalystRevision) 及智慧持倉(Smart Holdings) 這兩個量化指標上均得到99分，顯示出其潛在的投資價值。儘管近期走勢較為平穩，但若投資者看好其業務發展，這不失為一個以低價入市的良好機會。海豐國際的市場敏感度(Beta) 為0.6，90日的波動率為42.7%，投資者可以考慮以22.3港元作為三個月的目標價。

權益披露：筆者管理之基金持有上述股票

2024年度业绩报告：

https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2025/0120/2025012001197_c.pdf

2024年中期报告
https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2024/0821/2024082101066_c.pdf

馬家俊博士

時富量化金融  行政總裁

從事金融科技業多年，是香港首批量化投資策略師及量化投資組合經理，重點研究量化投資策略在金融市場上的應用，涵蓋多種不同資產類別。馬博士於香港多間大學任教量化/計量金融及風險管理學，是特許金融分析師 (CFA)、專業風險管理師 (PRM)、精算師學會之專業會員 (ASA), 特許工程師 (CEng)等。