29/9/2024 11:11:44
吉利汽車(00175)是一家專注於乘用車研發、製造及銷售的汽車生產企業。集團旗下擁有三個品牌,包括吉利、極氪及其合資品牌領克,提供多樣化的車型。截至2023年底,集團年產能達到200萬輛,銷售網路覆蓋全球,主要面向亞洲、東歐和中東市場。
銷量增長推動營收與利潤上升
今年上半年,吉利汽車總銷量高達95.6萬輛,按年大幅增長41%,在燃油汽車和新能源汽車均衡發展的戰略下,公司燃油汽車、插電混合動力汽車及純電動汽車的銷量較去年同期分別實現了20%、489%及51%的增長,表現均優於中國乘用車市場的相關平均增長。得益於此,上半年集團實現總收益(不包括領克合營公司的收益)達1073億元(人民幣,下同),按年增長47%;歸屬於公司股東淨利潤為106億元(包含出售附屬公司收益),按年增長575%,超出市場預期。值得一提的是,儘管中國汽車市場的價格競爭進一步加劇,但集團通過產品優化及成本控制(銷售費用佔收入百分比下降0.6個百分點),上半年的毛利率還較去年同期增長了0.7個百分點至15.1%。
出口銷量再創新高
吉利汽車在今年8月份的總銷量達18.1萬輛,較去年同期增長約21%,按品牌劃分,吉利、極氪及領克的銷量較去年同期分別增長了19%、46%及20%。全品牌的銷量增長充分顯示出集團穩健的銷售表現和強大的競爭力。此外,8月集團出口銷量佔總銷量約25%,較去年同期實現了98%的增長,創下集團出口銷量的新高。未來集團將加快全球拓展步伐,進一步擴大其市場份額。
政策刺激國內需求增長
隨著房地產產業的持續回落,居民對房地產的投資規模不斷下降。在政府推動消費以刺激經濟增長的背景下,樓市低迷有望促進汽車市場的消費。此外,以舊換新的政策持續發力,各省在9月份陸續發佈置換政策,顯著減緩了價格戰下消費者的觀望情緒,進一步促進新車消費,尤其是在入門級市場中,這些政策有效激發了消費者對同級同價但品質更高的產品需求。另外,近期美聯儲減息也會對高端車的需求產生積極的影響。
3個月目標價11.8元收益質量(EarningsQuality)是LSEG Workspace 上提供的一個量化指數,通過數據分析對每間公司的收益進行預測和調整,以識別高收益質量的股票。吉利汽車在收益質量的得分為97分,顯示其收益質量很高。同時,在之前文章提及的價值動量(Value-Momentum)中,吉利汽車的得分達到96分,由此可見吉利汽車在這兩個重要因子之間取得了很好的平衝。吉利汽車的90日波動率為31%,屬於中度波動的股票。如果投資者看好吉利汽車,可以考慮以13.6港元作為三個月的目標價。
權益披露:筆者管理之基金持有上述股票
2024年半年度报告摘要:
https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2024/0828/2024082800400_c.pdf
8月份销量简报:
https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2024/0901/2024090100016_c.pdf
公司官网:
馬家俊博士
時富量化金融 行政總裁
從事金融科技業多年,是香港首批量化投資策略師及量化投資組合經理,重點研究量化投資策略在金融市場上的應用,涵蓋多種不同資產類別。馬博士於香港多間大學任教量化/計量金融及風險管理學,是特許金融分析師 (CFA)、專業風險管理師 (PRM)、精算師學會之專業會員 (ASA), 特許工程師 (CEng)等。