金風科技（02208）是全球領先的風電設備企業及解決方案供應商，在業內多年來保持領先地位，在內地提出加快推進能源綠色低碳轉型時，前景理想。公司的核心業務涵蓋能源開發、能源裝備、能源服務與能源應用四大領域，遍及全球6大洲42個國家。

業績顯著提升，盈利能力持續改善

2024年前三季度，金風科技實現營收358.4億元（人民幣，下同），按年增長22.2%；實現歸母淨利潤17.9億元，按年增長42.1%。其中，今年三季度單季度實現歸母淨利潤4.1億元，按年大增4195.3%，公司業績顯著提升。前三季度綜合毛利率為16.4%，較去年同期增長2.2百分點，盈利能力持續改善。

值得一提的是公司在股東大會上通過以集中競價交易方式回購公司A股股份，回購資金總額不低於2.5億元且不超過5億元。此外。公司董事會還通過了2024限制性股票激勵計畫，對公司董事、高級管理人員、中層管理人員及核心骨幹員工實施股權激勵，此舉可以進一步提高公司員工的凝聚力及公司的競爭力，有效促進公司持續健康發展。

風機銷售單價回升，大機組銷售比例提高

風電行業是清潔能源產業，正處於高速增長階段，前景理想。國內有研究顯示，根據項目核准、開工建設、前期工作和儲備等情況，預計在「十四五」時期末風電累計裝機有望達到6億千瓦左右。2024年，風電行業持續增長，風電機組銷售單價回升，大兆瓦機組的市場佔有率顯著提高。公司第三季度業績顯示，9月份全市場風電機組平均投標價格升至1475元/千瓦，呈現觸底反彈的趨勢。前三季度，公司對外銷售容量按年增長9%，其中銷售容量大於6MW的機組比例達到57.64%，較去年同期有明顯增長。單兆瓦價值量較高的大兆瓦機組佔比提升，不僅反映了市場對大型機組的需求日益增加，也進一步鞏固了公司的穩定盈利能力。

訂單充足，海外業務拓展迅速

截至第三季度末，公司在手訂單總量達到了44.3GW，按年增加了38.7%;其中外部訂單達41.4GW,銷售容量大於6MW的佔比為73%，且國內市場新增招標量按年增長93%，預示著公司未來的訂單量將有望持續增加。

此外，期內公司國際業務累計裝機超過8GW，其中在北美洲、大洋洲、南美洲的裝機量均超過了1GW，亞洲地區裝機（除中國外）突破2GW，表明全球對風能需求的增長，以及公司的國際擴張步伐正在提速。

風電場發電業務發展迅速

截至2024年第三季度末，公司國內外自營風電場的權益裝機容量達到8.1GW，較去年全年增長了11.6%，遠高於去年3.0%的增速。目前，公司國內風電場在建的權益容量為4.6GW，預計2024年公司自營風電場的並網裝機容量將創新高，為公司業績增添強勁動力。

金風科技在LSEG Workspace上的多個量化指標評分都很高，動量(Momentum) 的得分為99分，分析員修訂(Analyst Revision)的評分為98分，而價值動量(Value-Momentum)的得分同樣為99分。在本欄過往曾介紹的股票中，金風科技是少數在多個不同指標中均獲得高評分的股票。金風科技的波動率也相對偏高，90日的波動率為60.4%，亦是對市場敏感度較高的股票，其Beta值為1.2，投資者如果看好金風科技，可以考慮以8.3港元作為三個月的目標價。

權益披露：筆者管理之基金持有上述股票

2024第三季度业绩报告：

https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2024/1025/2024102500961_c.pdf

公司三季度业绩演示材料：

https://www.goldwind.com/data/uploads/bdc_content2024/101034547051872101376.pdf

在「十四五」時期末風電累計裝機有望達到6億千瓦左右：

http://finance.people.com.cn/BIG5/n1/2023/1121/c1004-40122712.html

馬家俊博士

時富量化金融  行政總裁

從事金融科技業多年，是香港首批量化投資策略師及量化投資組合經理，重點研究量化投資策略在金融市場上的應用，涵蓋多種不同資產類別。馬博士於香港多間大學任教量化/計量金融及風險管理學，是特許金融分析師 (CFA)、專業風險管理師 (PRM)、精算師學會之專業會員 (ASA), 特許工程師 (CEng)等。