東亞銀行（00023）作為香港最大獨立本地銀行，業務網絡遍及全球主要市場，專注發展商業銀行、個人銀行、財富管理及投資服務，持續強化其於港澳及內地市場的領先優勢。

盈利短期受壓

東亞銀行2025年歸母淨利潤為35億元，按年下跌24%，惟主要受一次性減值及特殊虧損拖累，並不代表核心業務盈利能力轉差，短期壓力料可逆轉。值得關注的是，全年非利息收入達57億元，按年升28%，有效對冲淨利息收入下行影響，成為支撑整體營收平穩的關鍵力量，反映業務結構優化成效。

資產質素與資本實力同步鞏固，截至2025年底，公司減值貸款比率降至2.69%，按年改善0.03個百分點，呈穩步改善態勢；普通股一級資本充足率達24.7%，按年升7個百分點，不僅顯著增強風險抵禦能力，亦為未來業務拓展、併購整合及產品創新預留充足空間。

雙引擎驅動結構升級

面對行業利率下行及競爭加劇的外部環境，公司透過戰略聚焦，深化「OneBank」一體化平台，加快財富管理業務擴張，推動盈利模式由傳統息差依賴轉向多元收入結構。

OneBank戰略的深化落地，進一步強化公司的跨境協同優勢，整合香港、內地及海外分行資源，實現跨境貸款、貿易融資、資金管理等業務一體化整合，打破地域壁壘，提升服務效率，全年離岸業務收入穩步增長，充分發揮香港國際金融中心的區位優勢。

財富管理業務成為公司非利息收入增長的核心引擎。公司聚焦高淨值客戶及一般零售客戶的多元化財富管理需求，推動私人銀行客戶數量與管理資產規模雙增長。透過數碼平台升級、AI賦能定制化投資顧問、簡化開戶流程等措施，顯著提升服務體驗與營運效率。

截至2025年底，財富管理相關業務帶動經營收入顯著上升逾2成，成為集團盈利結構中不可或缺的重要部分，有效降低對傳統息差收入的依賴。

強化區域金融樞紐地位

香港作為國際金融中心的韌性持續增強，加上內地經濟溫和復甦及人民幣國際化進程加快，為東亞銀行創造顯著結構性機遇。同時，聯儲局減息周期有望紓緩港元流動性壓力，改善銀行淨息差前景。

此外，內地企業加快「走出去」步伐，加上高淨值客群對全球化資產配置需求激增，直接帶動跨境財富管理與私人銀行業務高速增長。在此宏觀環境下，東亞銀行憑藉其獨特的區位優勢、深厚的本地根基及全球服務網絡，差異化競爭力進一步凸顯。

東亞銀行在估值動量指標中獲得100分，反映整體表現的組合阿爾法（Combined Alpha）得分達97分，以其90日的波動率29.7%，風險系數相對偏低，加上其大市敏感度（Beta）亦僅0.6，如投資者想為自己的倉位減低風險，加入東亞銀行也是一個不錯的選擇，三個月上望16.5元。

權益披露：筆者管理之基金持有上述股票

馬家俊博士

時富量化金融 行政總裁

從事金融科技業多年，是香港首批量化投資策略師及量化投資組合經理，重點研究量化投資策略在金融市場上的應用，涵蓋多種不同資產類別。馬博士於香港多間大學任教量化/計量金融及風險管理學，是特許金融分析師(CFA)、專業風險管理師(PRM)、精算師學會之專業會員(ASA),特許工程師(CEng)等。