更新時間：2025.09.29 16:49

本週速報 (2025.09.26)

本週預測總結

• 美元兌人民幣方面，升穿7.17，市況才加速轉好。目前美元兌人民幣突升至7.11，預料有利港股及A股，然而最近港股及A股較熾熱，預料需要消化及整固。

• 黃金價格強勢，此前表示金價突破高位，上望3,800美元水平。

• 恒生指數支持位24,500、25,300點，上升版塊亦擴闊，惟27,000至28,000點阻力漸高，有機會現水平整固。

• 上證指數預料3,000點水平屬強力支持，企穩3,300點水平，向上修復機會高，預料一直向上，3,900點為阻力，有機會消化及整固。

• 美股NASDAQ指數重要支持為20,500、18,500; S&P500指數反彈阻力為5,660/5,886、DOW JONES指數支持為43,000及41,360; 然而留意不少股票估值分化，估值並不便宜，需要謹慎高位或有回調。

• 加密貨幣方面，比特幣突破93,000水平，支持位是110,000 美元，短期頂部於120,000水平暫時已見; 以太幣強勢，然而追落後成份較高，高追風險不少。

綜合而言:

恒指短線或回試於25,300點; 美股或有短期反彈但值博率不足，下跌後仍普遍估值偏貴; 美股風險不少。港股及美股上升動能板塊或收窄。

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個股攻略

藍籌股

此前表示百度集團9888 估值一直被低估，若可回試至126元水平，值得吸納，上望140元。

值搏股

909明源雲: 此股現時3.65元，業績轉虧為盈，成功到達目標4.6元水平，及後未能企穩回落至3.5元水平，應會再上試4、4.6元。

3750寧德時代: 寧德首站目標價500元已到達，若企穩可望530元，則有望上試600元，若以短線為主，接近550元可減持部分。

每週數據關注

美國:

1/10(三)製造業PMI

3/10(五)非農就業變化、失業率

中國:

30/9(二)製造業PMI

每週評論

筆者一直認為今年恒指28,000點差不多已到達，指數上升水位不太大，反而在現水平有機會出現健康回調，然而不少個股與指數的表現相關性不強，寧德時代升4%。

筆者留意到創維數碼(股票代號:751)，並於4.4元開始參與，上望有機會5.2、7元，止損: 4.1元。

根據751創維數碼於港交所的中期業績節錄

業績亮點:

1)截至2025年6月30日止六個月，內地營業額約人民幣28,290百萬元，較去年同期人民幣22,706百萬元增加人民幣 5,584百萬元或24.6%。主要由於新能源業務表現亮麗，收入 較去年同期大幅上升 53.5%。新能源業務佔中國內地市場營業額的48.7%（去年同期：39.7%）。

2)來自海外市場的營業額為人民幣8,053百萬元，佔本集團總營業額的22.2%，較去年同期的人民幣7,520百萬元增長人民幣533百萬元或7.1%。

3) 智能電器產品在內地營業額錄得人民幣3,936 百萬元，較去年同期的人民幣 2,935百萬元增長人民幣1,001百 萬元或34.1%。海外市場的營業額為人民幣1,694百萬 元，較去年同期的人民幣1,250 百萬元增長人民幣444百萬元 或35.5%。營業額增長主要是空調產品和洗衣機產品的訂單需求持續增長。

4) 新能源業務收入錄得人民幣13,836 百萬元，較去年同期的人民幣9,015 百萬元增加人民 幣 4,821 百萬元或 53.5%，累計建成並網運營的光伏電站裝機容量超過

業務亮點:

1)根據Omdia數據， 創維電視2025年第一季度的全球銷售額佔比成功躋身全球電視品牌銷售額TOP 5行列。

2) Smart Mini LED電視G7F Pro採用全球首款極黑廣角類紙屏Pro，並透過自主研發的AI超級智能體、AI視覺顯示演算法、全鏈路Mini LED精細控光系統等多項行業首發的前沿科技，進一步提升畫面對比度和整機能量轉換效率，實現了畫質、交互與內容生態的全面躍升。G6F 作為業界首款嵌入式AI電視，同樣搭載Smart Mini LED和「酷開超級智能體」，以其無縫平嵌設計、內嵌聲學和散熱系統，以及定製內嵌伸縮掛架，重新定義了嵌入式電視的新標準。

3)滾筒洗衣機及空調等主力產品銷量依然強勁，促進智能電器業務於國內外市場銷售雙雙增長。此外，創維剃鬚刀作為精品個護品類的代表，成為市場熱銷產品並已成功突破累計千萬台銷量大關。

4)海外市場方面，積極布局歐洲零售的線上業務以及發展北美零售商業務；帶AI功能、攝像頭與神經處理單元（NPU）邊緣算力的體感遊戲盒子實現了較大幅度的增長。此外，攜帶AI功能及攝像頭的全新機頂盒運營模式在泰國成功商用，打開了海外業務的新發展方向和機會。2025年4月，首款全場景 AI智能眼鏡正式亮相，探索「眼鏡即入口」的跨終端生態。汽車車載專業顯示業務在2025年上半年實現跨越式發展，產銷同比大幅增長，核心項目定點也持續增長。

5)集團作為行業首家根據不同房型資源及針對用户需求定製化產品的光伏品牌，其行業首創的戶用光伏建築一體化（BIPV）產品實現用户需求與產品功能的結合，改變了行業原有的電站安裝方案，給用戶帶來集收益、實用與美觀兼具的電站產品。積極開拓工商業 光伏業務，緊跟市場需求趨勢，以定製化產品形式全面覆蓋工商業市場需求和建設場景，賦能園區級業主零碳轉型。創維光伏還佈局「源網荷儲一體化」建設，整合光伏發電、 儲能及充能技術，推出了「綠能E站」、「綠能驛站」、「陽光球場」等複合型項目，以實現一體化運營解決方案。

筆者認為創維布局分明，光伏業務逐漸帶來收入增長，AI最終應用受惠於智能家電，有機會帶來估值上升。

模擬倉投資策略

保持不變。

資金策略

留有30%資金作部署。

(筆者本人持有751創維數碼、388 港交所、1698騰訊音樂、6680金力永磁、909明源雲、9899網易雲音樂、6699時代天使。)

筆者廖偉豪為時富金融投資研究總監

(證監會持牌人中央編號BIC281)

資料來源: Investing.com、港交所披露易

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