中遠海控（01919.HK）是一家領先的集裝箱運輸和物流服務提供者，主要經營國際、國內海上集裝箱運輸服務及相關業務，航線網絡覆蓋全球。
 
根據中遠海控2024年第一季度業績報告，公司實現營業收入482.7億元(人民幣, 下同)，按年增加1.9%；歸屬於上市公司股東的淨利潤67.6億元，按年減少5.2%，但環比則大增278%，利潤波動主要由於去年同期部分長協價格高基數的影響。
 
旺季來臨，集裝箱製造有望量價齊升
隨著中美兩國集裝箱庫存週期正在企穩，去庫存階段接近尾聲，補庫存的需求在2024年將逐步顯現。根據Alphaliner2024年6月14日數據顯示，集裝箱船隊已接近歷史高位至約3000萬TEU。受惠於終端需求復甦帶來的動力，中遠海控2024年第一季度集裝箱航運業務貨運量按年增加10.5%；港口碼頭總輸送量按年增加9.8%。今年以來中東地區局勢持續不穩，巴以衝突、伊朗以色列衝突等事件，造成船舶繞行及受襲擊事件增多，導致周轉效率下降，運輸時間增加。在此背景下，尤其是港口調度難度增大的情況下，集裝箱新增需求及價格顯著上升。由於鋼材成本佔集裝箱製造成本約一半左右，在箱價回升與鋼鐵的低位運行共同作用下，中遠海控的毛利率有望得到進一步改善。
 
進出口需求持續增長，運價指數上漲
受惠於海外需求帶動，尤其是歐洲、韓國的製造業景氣顯著回升，5月中國出口表現進一步向好。根據海關總署資料：以美元計價，中國2024年5月進口同比增長1.8%至2197.3億美元，出口按年增長7.6%至3023.5億美元。強勁的出口需求以及紅海繞行導致的運力短缺將繼續推動運價上行，截至6月14日中國出口集裝箱運價指數（CCFI）報1733.47，較上期升8.8%，創下近一年新高。公司運力規模處於全球領先地位，將充分受惠於新一輪的經濟復甦。
 
大市表現反覆下的高動量股量
近來大市表現比較反覆， 動量模型(Momentum Model)繼續成為可以找到有持續升勢股票的工具。根據LSEG Workspace 顯示，中遠海控在中期的動量評分為100分(即滿分)，中期走勢較絕大部份同類型的股票為佳，以90個交易日計算出來的波動率為41.4%，看好中遠海控業務增長的投資者，可考慮用$15.8港元作為三個月的目標價。
 
 
馬家俊博士
時富量化金融董事總經理
從事金融科技業多年，是香港首批量化投資策略師及量化投資組合經理，重點研究量化投資策略在金融市場上的應用，涵蓋多種不同資產類別。馬博士於香港多間大學任教量化/計量金融及風險管理學，是特許金融分析師 (CFA)、專業風險管理師 (PRM)、精算師學會之專業會員 (ASA), 特許工程師 (CEng)等。