由2022年7月1日起,時富金融啟用全新品牌形象,彰顯嶄新企業定位及願景——與時並進、活力創新。詳情請按此

icon

姚浩然專頁 > 正文

金融股看高一綫 美大手加息利好

20/6/2022 12:08:45

聯儲局上周宣布加息0.75厘,為自1994年11月以來最大加幅,局方委員「點陣圖」則顯示今年底利率將升至3.4厘。作為傳統加息受惠板塊,銀行股年初至今跑贏大市,分析料其可受惠加息周期,中長綫反覆向好,不妨逢回收集。同屬加息受惠股的友邦(1299)因受制通關限制活力欠奉,但中港疫情趨穩,可趁低吸納博通關。內險股近日因內地經濟數據勝預期曾表現標青,更具追落後水位;中港證券股則受惠股市回暖,可視作炒波幅之選。

美國上月通脹率升至8.6%,再創40年新高。聯儲局在上周議息後大幅加息0.75厘,幅度是28年來最大,而根據個別委員預期的「點陣圖」,聯儲局基準利率年底將為3.4厘,高於3月時預期的1.9厘。聯儲局主席鮑威爾雖於會後記者會安撫市場稱,預計加息0.75厘不會成為常態,惟有聲音質疑,要當地通脹率恢復到2%的目標,再度進取加息料難以避免。

今年以來,國際銀行股受惠利率上升預期,於大市中表現搶鏡。展望上,由於聯儲局加息等貨幣政策工具現仍未能有效壓抑通脹,故預期局方並未具理由放緩加息步伐,更可能在經濟數據變動下採更「鷹」取態。故受惠息差有望擴闊,帶動行業收入增長的憧憬下,銀行股後市仍可看高一綫。

銀行股證券商看法不一

中薇證券研究部董事黃偉豪指,上周大幅加息後銀行板塊未見資金大舉追入,個別股份更隨市況受壓,主要由於若拉長時間點看,由今年年底至明年年中的一段時期,聯儲局的加息目標水平實際上未變。局方於本月雖加息0.75厘,但至9月步伐或將放慢,故指板塊其實欠缺新的炒作理由。此外,年初至今銀行股已累積一定升幅,並跑贏大市,故料板塊僅會隔一段時間受利率上調消息帶動炒上,惟在未有新催化下難大升。不過,他仍看好在資金輪動,及銀行股整體息率具4%至5%的吸引水平下,板塊仍可反覆上揚,當中以中銀香港(2388)為首選,主因其派息穩定,現技術上亦站於所有平均綫上,建議可於29元附近收集,首站先望年初水平32.25元,升穿再看34元以上。中銀上周五收造30.55元,升1.33%。

大行中,花旗亦對銀行股前景正面。該行近日舉行亞洲區銀行業投資者會議,對於港銀業務,香港銀行料淨息差按季繼續溫和擴張;國際性港銀的淨息差則受到1個月倫敦銀行同業拆借利率按季升61點子,及1個月英鎊隔夜指數平均值(SONIA)按季升43點子所提振。花旗並指,港銀的核心撥備前利潤(PPoP)按季和按年均見改善,對該行予本地銀行業的正面看法提供支持。

相對上,時富財富管理董事總經理姚浩然對銀行業前景較保守,因行業雖受惠息差擴闊,但仍要留意美國或面臨滯脹風險。他指出,美國6月密歇根大學消費者信心指數跌至50.2,為上世紀70年代有記錄以來的最低水平,更差過金融海嘯時期,反映消費者對前景謹慎。在整體經濟增長放慢下,銀行或增加對壞帳撥備,拖累行業業績。姚續指,基於上述因素,銀行股近期走勢相對年初已較弱,需待相關憂慮消減,方可重新跟進板塊。

傳統上,保險股亦為另一加息受惠板塊,但港股中的龍頭股友邦因受制於中港通關因素,而未見受加息消息提振。不過,姚浩然認為對友邦可考慮作超前部署,於現水平低吸,博通關具正面消息。此外,友邦作為重磅藍籌股,於目前港股於21000關爭持的背景下或具資金支持。若市況偏穩,短綫或上試84元附近,中綫則望90元。黃偉豪同樣指出友邦以亞太業務為主,中港仍封關續影響其營運,若吸納可待回至74元,再隨市況或可最高望88元。友邦上周五收造79.35元,升2.19%。

至於作為友邦同業的內險股,於上周中受惠內地多項經濟數據勝預期而炒上。在重獲資金關注下,或具追落後動力。據國統局數據,內地5月規模以上工業增加值按年增0.7%,勝預期跌0.9%;社會消費品零售總額則降6.7%,勝預期跌7.1%;全國首5月固投增6.2%,亦高於預期增長6%。市場憧憬內地經濟或初步回暖,內險股業務可受惠經濟活動重啟,從而推動板塊抽高。

黃偉豪表示,內險股可待其消化近期升幅再作部署,因板塊近期受惠A股走強,投資收益可望受到帶動,惟行業銷售及新業務價值仍待轉勢。選股上,他傾向於綜合險企如財險(2328)及平保(2318),多於壽險企業,因綜合險企的車險業務具國策谷汽車消費利好。至於表現跑贏同業的財險近期於8.5元阻力較大,可待回調再撈;平保則於早前重上50天綫(50.58元),後市或可上試54元。財險及平保上周五分別收報8.27元及50.65元。

自4月底起,內地股市走勢轉強,上證指數更曾於上周三重上3個月高3358,除利好內險外,亦推動中資券商股追落後。黃偉豪認為板塊中短綫可跟進,除因內地股市向好帶動成交提升,中資券商股估值亦較低,惟投資者要留意板塊炒作的持續性通常較欠奉。若看好可選中信證券(6030),因走勢上見圓底回升並曾突破100天綫(17.98元)。

內險股待回調再撈

港股方面,受惠政策監管風險降溫,恒指早前重上22000水平亦利好港交所(388)表現。該股上周更受惠當局爭取中概股納入港股通,帶動交投具上升憧憬而炒高。不過,黃偉豪指相關交投現難量化,加上其估值較高,暫時上升空間有限,料會於320至360元之間上落,若衝穿360元阻力,則可上試400元。姚浩然則認為,若港股能保持近期每日約1500億元成交或更高,將有助港交所提升估值,而中概股回流的憧憬亦為該股潛在利好。此外,他並估算隨着內地經濟慢慢復甦,亦有助推動股市氣氛及港交所估值,但相信恢復需時,中綫看港交所目標價為380元。港交所上周五收造356元,升2.06%。