聯儲局上周宣布加息0.75厘，為自1994年11月以來最大加幅，局方委員「點陣圖」則顯示今年底利率將升至3.4厘。作為傳統加息受惠板塊，銀行股年初至今跑贏大市，分析料其可受惠加息周期，中長綫反覆向好，不妨逢回收集。同屬加息受惠股的友邦（1299）因受制通關限制活力欠奉，但中港疫情趨穩，可趁低吸納博通關。內險股近日因內地經濟數據勝預期曾表現標青，更具追落後水位；中港證券股則受惠股市回暖，可視作炒波幅之選。

美國上月通脹率升至8.6%，再創40年新高。聯儲局在上周議息後大幅加息0.75厘，幅度是28年來最大，而根據個別委員預期的「點陣圖」，聯儲局基準利率年底將為3.4厘，高於3月時預期的1.9厘。聯儲局主席鮑威爾雖於會後記者會安撫市場稱，預計加息0.75厘不會成為常態，惟有聲音質疑，要當地通脹率恢復到2%的目標，再度進取加息料難以避免。

今年以來，國際銀行股受惠利率上升預期，於大市中表現搶鏡。展望上，由於聯儲局加息等貨幣政策工具現仍未能有效壓抑通脹，故預期局方並未具理由放緩加息步伐，更可能在經濟數據變動下採更「鷹」取態。故受惠息差有望擴闊，帶動行業收入增長的憧憬下，銀行股後市仍可看高一綫。

銀行股證券商看法不一

中薇證券研究部董事黃偉豪指，上周大幅加息後銀行板塊未見資金大舉追入，個別股份更隨市況受壓，主要由於若拉長時間點看，由今年年底至明年年中的一段時期，聯儲局的加息目標水平實際上未變。局方於本月雖加息0.75厘，但至9月步伐或將放慢，故指板塊其實欠缺新的炒作理由。此外，年初至今銀行股已累積一定升幅，並跑贏大市，故料板塊僅會隔一段時間受利率上調消息帶動炒上，惟在未有新催化下難大升。不過，他仍看好在資金輪動，及銀行股整體息率具4%至5%的吸引水平下，板塊仍可反覆上揚，當中以中銀香港（2388）為首選，主因其派息穩定，現技術上亦站於所有平均綫上，建議可於29元附近收集，首站先望年初水平32.25元，升穿再看34元以上。中銀上周五收造30.55元，升1.33%。

大行中，花旗亦對銀行股前景正面。該行近日舉行亞洲區銀行業投資者會議，對於港銀業務，香港銀行料淨息差按季繼續溫和擴張；國際性港銀的淨息差則受到1個月倫敦銀行同業拆借利率按季升61點子，及1個月英鎊隔夜指數平均值（SONIA）按季升43點子所提振。花旗並指，港銀的核心撥備前利潤（PPoP）按季和按年均見改善，對該行予本地銀行業的正面看法提供支持。

相對上，時富財富管理董事總經理對銀行業前景較保守，因行業雖受惠息差擴闊，但仍要留意美國或面臨滯脹風險。他指出，美國6月密歇根大學消費者信心指數跌至50.2，為上世紀70年代有記錄以來的最低水平，更差過金融海嘯時期，反映消費者對前景謹慎。在整體經濟增長放慢下，銀行或增加對壞帳撥備，拖累行業業績。姚續指，基於上述因素，銀行股近期走勢相對年初已較弱，需待相關憂慮消減，方可重新跟進板塊。

傳統上，保險股亦為另一加息受惠板塊，但港股中的龍頭股友邦因受制於中港通關因素，而未見受加息消息提振。不過，認為對友邦可考慮作超前部署，於現水平低吸，博通關具正面消息。此外，友邦作為重磅藍籌股，於目前港股於21000關爭持的背景下或具資金支持。若市況偏穩，短綫或上試84元附近，中綫則望90元。黃偉豪同樣指出友邦以亞太業務為主，中港仍封關續影響其營運，若吸納可待回至74元，再隨市況或可最高望88元。友邦上周五收造79.35元，升2.19%。

至於作為友邦同業的內險股，於上周中受惠內地多項經濟數據勝預期而炒上。在重獲資金關注下，或具追落後動力。據國統局數據，內地5月規模以上工業增加值按年增0.7%，勝預期跌0.9%；社會消費品零售總額則降6.7%，勝預期跌7.1%；全國首5月固投增6.2%，亦高於預期增長6%。市場憧憬內地經濟或初步回暖，內險股業務可受惠經濟活動重啟，從而推動板塊抽高。

黃偉豪表示，內險股可待其消化近期升幅再作部署，因板塊近期受惠A股走強，投資收益可望受到帶動，惟行業銷售及新業務價值仍待轉勢。選股上，他傾向於綜合險企如財險（2328）及平保（2318），多於壽險企業，因綜合險企的車險業務具國策谷汽車消費利好。至於表現跑贏同業的財險近期於8.5元阻力較大，可待回調再撈；平保則於早前重上50天綫（50.58元），後市或可上試54元。財險及平保上周五分別收報8.27元及50.65元。

自4月底起，內地股市走勢轉強，上證指數更曾於上周三重上3個月高3358，除利好內險外，亦推動中資券商股追落後。黃偉豪認為板塊中短綫可跟進，除因內地股市向好帶動成交提升，中資券商股估值亦較低，惟投資者要留意板塊炒作的持續性通常較欠奉。若看好可選中信證券（6030），因走勢上見圓底回升並曾突破100天綫（17.98元）。

內險股待回調再撈

港股方面，受惠政策監管風險降溫，恒指早前重上22000水平亦利好港交所（388）表現。該股上周更受惠當局爭取中概股納入港股通，帶動交投具上升憧憬而炒高。不過，黃偉豪指相關交投現難量化，加上其估值較高，暫時上升空間有限，料會於320至360元之間上落，若衝穿360元阻力，則可上試400元。則認為，若港股能保持近期每日約1500億元成交或更高，將有助港交所提升估值，而中概股回流的憧憬亦為該股潛在利好。此外，他並估算隨着內地經濟慢慢復甦，亦有助推動股市氣氛及港交所估值，但相信恢復需時，中綫看港交所目標價為380元。港交所上周五收造356元，升2.06%。