估值稍為偏低,有雙位百分點上升空間 中國電信是參與中國數字基礎設施建設主要參與者之一,有明確的長期業務發展潛力,預計其2024年歸屬於母公司淨利潤為340億元人民幣,2024年每股盈利為5.0元人民幣。考慮到中國電信在數字業務方面強勁的競爭力和長期增長潛力,2024年股值定為市淨率1.55倍(彭博平均值為1.30倍),目標價格為5.15港元。另一方面,採用折扣現金流模型估值,基於6年預測估值,假設股權風險溢價為8.2%,無風險利率為3%,貝塔(beta)為1.3,終端增長率為1.1%,目標價得出大概4.95港元,對應著2024年2.6倍企業價值倍數(EV/EBITDA)和6%左右的股息收益率。預計公司2024年會有大概5900億港元收入,自由現金流約400億元,超過7.5%股權收益率(return on equity),以折扣現金流模型和先前以市淨率模型股價推算相差不大,中長線投資者可考慮此股票。