高偉電子（01415.HK）是移動設備相機模組的主要供應商，專注於設計、開發、製造及銷售用於智能手機、平板電腦等設備的相機模組。公司基於其深厚的COB（Chip-On-Board）技術基礎，採用先進的倒裝芯片技術生產定焦相機模組，為公司打下了良好的客戶基礎。公司最大的客戶為蘋果，同時也為LG電子、三星電子等全球領先移動設備製造商提供相機模組。
 
業績短期承壓，但前景亮麗
公司2023年年報數據顯示營收收入為9.2億元（美元，下同），按年下降17.2%；公司淨利潤為4640萬元，按年下降44.7%，均符合市場預期。消費需求疲軟對公司業績造成衝擊，呈現下滑趨勢，但公司業績表現仍優於同業。值得一提的是，雖然去年宏觀經濟呈現下行趨勢，但公司卻全面擴大對研發及自動化的投入，於逆境中強化核心競爭力，研發費用的投入金額按年增長11%，對營收佔比為5.9%（較去年提升1.2個百分點），透過差異化及超前佈局，應對市場波動及客戶需求。
 
換機需求上升，業務有望增量
長期以來，公司與蘋果在iPhone前置攝像頭領域保持著穩定的合作關係。根據公司公告，2022年和2023年的資本支出（CAPEX）分別達到了9270萬和8080萬元，兩年累計投入1.7億元，且主要用於購置先進設備以生產更精密的倒裝晶片模組，表明公司正積極擴產，市場預計公司將於今年正式進入iPhone後置攝像頭領域。展望2024年秋季即將發佈的iPhone16系列，潛望式長焦鏡頭也有望首次亮相，鑒於後置攝像頭相較於前置攝像頭具有更高的像素和更多的鏡頭數量，公司從每台設備中獲取的價值量將會成倍上升。此外，隨著AI技術的蓬勃發展，AI手機的發展機遇也隨之到來。此前蘋果在6月11日召開的WWDC世界開發者大會中發表了蘋果AI功能(Apple Intelligence)，引起了世界廣泛關注。隨著蘋果秋季發佈會即將召開，相信新一輪的換機潮或正在醞釀之中，中長期來看，公司憑藉其在蘋果獨特的供應鏈地位，將持續受益於蘋果產品的更新及放量。
 
中期動量強勁
高偉電子在LSEG Workspace 顯示的中期動量得分為97分，若投資者已根據本欄早前的推薦買入其他行業的高動量股票，組合起來可以達到近似於行業中性(sector neutral)的效果。高偉電子的90日波動率為52%，屬於較波動的股票。看好公司發展前景，且能承受較大波動的投資者，可以考慮以28.7港元作為三個月的目標價。
 
 
業績報告數據來源：
2023年年报
https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2024/0418/2024041800830_c.pdf
 
 
馬家俊博士
時富量化金融董事總經理
從事金融科技業多年，是香港首批量化投資策略師及量化投資組合經理，重點研究量化投資策略在金融市場上的應用，涵蓋多種不同資產類別。馬博士於香港多間大學任教量化/計量金融及風險管理學，是特許金融分析師 (CFA)、專業風險管理師 (PRM)、精算師學會之專業會員 (ASA), 特許工程師 (CEng)等。