中國通信（00552.HK）是信息與媒體營運商的服務供應商，也是中國最大的電信基建服務集團，為電信營運商提供專門電信支援服務。公司業務包括電信基建服務、業務流程外判服務及應用、內容及其他服務。公司客戶除了中國三大電信營運商外，亦為中國電信設備生產商、企業客戶、政府機構及大眾客戶提供服務。
 
收入穩步增長，盈利持續改善
公司2023年年報數據顯示營收收入為1486.2億元（人民幣，下同），按年增長5.6%，收入實現穩定增長。公司近兩年盈利能力持續改善，毛利率連續兩年提升，2023年毛利率為11.6%，同比上升0.2個百分點。2023年經營毛利為172.6億元，按年增長8.0%。鑒於公司良好的業績表現，管理層決定提高股東回報，2023年分紅比例提高至42%（提高2個百分點），2023年每股股息為0.2174元，按年增長12.1%。
 
數字化需求驅動新基建業務增長
隨著我國5G-A商用的開放，新一輪數字化浪潮也正在興起，尤其在低空經濟、物聯網、智慧製造等前沿領域中，更是展現出前所未有的活力。加上企業級5G基站的需求日益增加，更預示著5G-A基站建設將迎來一波新的高潮。與此同時，人工智能的迅速發展催生了對強大運算能力的需求，而AI相關的數據中心建設需求，亦呈現出前所未有的暢旺。算力基礎設施的建設步伐因而隨之加快，成為支撐各行各業數字化轉型的堅實基礎。中國通信作為國內電信基建行業的領軍企業，公司正密切關注產業數字化的變革趨勢，抓緊全行業數字化轉型的發展機遇，2023年電信基建服務收入為761.4億元，按年增長4.4%，佔總收入比重51.2%，是公司收入的基石。在數字中國建設的大背景下，公司將聚焦數字基建、綠色低碳及智慧城市等戰略性新興領域，未來有望推動公司整體業務轉型升級，為業務增長提供新動力。
 
量化數據支持其穩步增長的觀察
中國通信在LSEG Workspace 上顯示的中期及短期動量得分分別為98分及94分，動量走勢強勁，加上其180日Beta 系數只有0.6，跟大市關係不高。中國通信90日的波動率為28.6%,，並不算很高。看好電信業及中國通信前景的投資者，可以考慮以三個月為目標買入，目標價為4.93港元.。
 
業績報告數據來源：
2023年年报
https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2024/0426/2024042600590_c.pdf

 

馬家俊博士
時富量化金融董事總經理
從事金融科技業多年，是香港首批量化投資策略師及量化投資組合經理，重點研究量化投資策略在金融市場上的應用，涵蓋多種不同資產類別。馬博士於香港多間大學任教量化/計量金融及風險管理學，是特許金融分析師 (CFA)、專業風險管理師 (PRM)、精算師學會之專業會員 (ASA), 特許工程師 (CEng)等。